VN-Index kết thúc bán niên trong sắc xanh, vượt trội khu vực

VN-Index tăng 4,63 điểm trong phiên 30.6, đóng cửa tại 1.376,07 điểm, mức cao nhất tính đến hiện tại. Tuy nhiên, thanh khoản sụt giảm, cho thấy dòng tiền vẫn còn thận trọng và lực cung chưa thật sự mạnh.

Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), đà tăng hiện tại của thị trường được duy trì nhờ động lực từ xu hướng tăng trước đó. Việc vượt ngưỡng cản 1.372 điểm chưa kéo theo áp lực bán lớn, mở ra khả năng thị trường tiếp tục đi lên nếu xuất hiện thêm thông tin tích cực trong các phiên tới.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư đang chờ đợi diễn biến mới liên quan đến chính sách thuế quan, dự kiến được công bố trong thời gian tới.

Dù sắc xanh chiếm ưu thế trong phiên cuối tháng, dòng tiền vẫn chưa thực sự lan tỏa mạnh. Một số nhóm ngành như công nghệ, thực phẩm và vận tải, kho bãi ghi nhận mức tăng tích cực, đóng vai trò hỗ trợ đà đi lên.

Đáng chú ý, khối ngoại quay lại mua ròng trên sàn HoSE với giá trị 592 tỷ đồng, tiếp nối xu hướng từ tháng 5 khi tâm lý đầu tư cải thiện nhờ triển vọng thương mại toàn cầu, đặc biệt là tiến triển trong đàm phán Việt – Mỹ, cùng với môi trường vĩ mô tích cực được củng cố bởi các chính sách điều hành mạnh tay, điển hình là Nghị quyết 68/NQ-TW nhằm thúc đẩy kinh tế tư nhân.

Theo Công ty Chứng khoán VNDIRECT, trong sáu tháng đầu năm, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại đã tăng lên 11,9% tổng thanh khoản thị trường, so với mức 9,5% cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời, hoạt động mua ròng của khối tự doanh cũng quay trở lại trong thời gian gần đây, cho thấy chuyển biến mới từ nhóm này.

Trong sáu tháng đầu năm, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại đã tăng lên 11,9% tổng thanh khoản thị trường, so với mức 9,5% cùng kỳ năm ngoái.

Tính từ đầu năm, VN-Index tăng hơn 9%, mức tăng nổi bật so với các thị trường trong khu vực. Trong khi chỉ số SET của Thái Lan giảm 23,7%, FBMKLCI Malaysia giảm 8,6%, PCOMP Philippines giảm 3%, JCI Indonesia giảm 1,6%, thì STI Singapore chỉ tăng 2,8%.

Điều này diễn ra ngay cả khi Việt Nam đang đối mặt với rủi ro bị áp thuế đối ứng ở mức cao nhất khu vực, lên đến 46%.

Tuy vậy, đà tăng của thị trường chưa lan tỏa đều. Nhóm bất động sản nổi lên là điểm sáng, tăng mạnh 66,8% so với đầu năm, dẫn đầu bởi VHM và VIC. Ngược lại, cổ phiếu ngân hàng chỉ tăng khiêm tốn 5,3%, chủ yếu nhờ một vài mã có yếu tố hỗ trợ riêng biệt.

Trước triển vọng tích cực hơn về khả năng đàm phán thành công giữa Việt Nam và Mỹ, VNDIRECT đã nâng dự báo VN-Index cuối năm 2025 lên 1.450 điểm, tăng 14% so với cuối năm 2024 và cao hơn mức dự báo trước đó là 1.400 điểm.

Kịch bản cơ sở được đặt ra là mức thuế đối ứng sẽ được đàm phán xuống khoảng 16-22%, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong nửa cuối năm, giúp chỉ số DXY duy trì dưới ngưỡng 100.

Về nền tảng vĩ mô, GDP Việt Nam được kỳ vọng tăng trưởng 7,3% trong 6 tháng đầu năm, được thúc đẩy bởi hoạt động sản xuất công nghiệp ổn định và thương mại tiếp tục khởi sắc. Tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 có thể vượt 16%. Dựa trên các yếu tố này, VNDIRECT dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết sẽ tăng trưởng khoảng 14–15% trong năm nay, đưa định giá VN-Index về mức P/E dự phóng khoảng 13,5 lần vào cuối năm.