Ông Trump đang khiến FED thay đổi quan điểm về lãi suất?

Tuy nhiên mọi thứ thay đổi từ khi ông Trump thắng cử. Các chỉ số biến động đáng ngạc nhiên. FED chuyển hướng quan điểm, trở nên thận trọng hơn, nghĩa là sẽ ít cắt giảm và lãi suất vẫn cao trong thời gian dài hơn. Phí đi vay của người dân và doanh nghiệp vẫn như hiện nay. Ví dụ khoản vay mua ô tô hoặc mua nhà.

Tuần trước tại Dallas, Chủ tịch Jerome Powell nói rằng, FED không nhận thấy tín hiệu từ thị trường thúc giục hạ lãi suất. Sức mạnh của nền kinh tế gợi ý nên tiếp cận thận trọng.

Sau khi bình luận trên được đưa ra, giá cổ phiếu Mỹ đã giảm nhẹ.

Ông Trump từng đề xuất tăng thuế với hàng nhập khẩu, cũng như trục xuất hàng triệu người nhập cư bất hợp pháp. Những bước đi được dự đoán sẽ khiến lạm phát thêm tồi tệ. Ông cũng muốn giảm thuế và bãi bỏ hàng loại quy định với doanh nghiệp, giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên nếu doanh nghiệp không tìm đủ công nhân để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng lên cao, lạm phát khả năng cao sẽ tiếp tục tăng.

Giới đầu tư và một số nhà kinh tế dự đoán, năm 2025 sẽ chỉ có 2 lần giảm lãi suất, thay vì 4 như tính toán trước đó. Viễn cảnh lãi suất giảm vào cuối tháng 12.2024, hiện khoảng 50/50.

Ông Jim Baird, chuyên gia đầu tư tại Plante Moran Financial Advisors cho biết: “Tôi tin tốc độ giảm lãi suất sẽ chậm lại. Tiềm năng tăng trưởng hiện mạnh mẽ. Điều đó đặt ra câu hỏi, liệu có cần giảm lãi suất theo tốc độ như đặt ra hay không?”

Các nhà kinh tế tại Bank of America dự đoán, lạm phát sẽ trên 2,5% vào năm 2025, cao hơn mục tiêu 2% của FED. Lý do là ông Trump có thể thực hiện một phần những cam kết đưa ra khi tranh cử. Bên cạnh đó, FED sẽ ngưng hạ lãi suất, khi lãi suất chuẩn đạt 3,9% từ 4,6% như hiện nay.

Ông Krishna Guha, chuyên gia phân tích tại ngân hàng Evercore ISI nhận xét: “Không nghi ngờ gì nữa, nhiệm kỳ sắp tới của ông Trump đang góp phần thay đổi quan điểm của FED và ông Jerome Powell, theo hướng thận trọng.”

Cựu Tổng thống Trump từng tuyên bố sẽ áp thuế 10% – 20% với mọi hàng hóa nhập khẩu. Riêng sản phẩm Trung Quốc là 60%. Tập đoàn bán lẻ khổng lồ Walmart vừa lên tiếng cảnh báo, viễn cảnh trên có thể khiến giá nhiều loại hàng hóa tăng cao. Các tập đoàn bán lẻ khác như Lowe, Stanley Black & Decker, hay Columbia Sportswear cũng đưa ra thông điệp tương tự.

Dưới nhiệm kỳ của ông Trump, FED đang gặp một trở ngại đáng kể. Họ phải xác định mức lãi suất trung lập, tức không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế. Giới chức không muốn lãi suất quá thấp khiến kinh tế nóng rực và lạm phát trở lại. Họ cũng không muốn lãi suất cao gây tổn hại tới thị trường việc làm, đẩy nền kinh tế vào nguy cơ suy thoái.

Tháng 9.2024, giới chức trong ủy ban thiếp lập lãi suất của FED ước lượng, lãi suất trung lập nằm trong khoảng từ 2% đến 3,8%. Tuy nhiên bà Lorie Logan, Chủ tịch FED chi nhánh Dallas nói rằng, phạm vi đó lớn gấp đôi so với 2 năm trước. Lãi suất chuẩn của FED hiện chỉ cao hơn một chút so với mức trung lập. Điều này nghĩa là, sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất bổ sung hơn.

Tuy nhiên ông Austan Goolsbee, Chủ tịch FED chi nhánh Chicago nhận định, lãi suất trung lập thấp hơn nhiều so với lãi suất chuẩn hiện tại của FED. Do vậy, cần nhiều đợt cắt giảm hơn.

Hiện nay, vẫn chưa ai biết chính xác đề xuất của ông Trump về thuế quan, trục xuất người nhập cư và giảm thuế doanh nghiệp sẽ được thực hiện như thế nào. Chủ tịch FED Jerome Powell nhấn mạnh, họ sẽ không thay đổi chính sách, cho đến khi thấy bức tranh rõ hơn về những điều chính quyền mới muốn thực hiện.

Theo thông lệ, FED thường tránh bình luận công khai về kế hoạch kinh tế của Chính phủ, nhưng ông Powell thừa nhận, họ đang phân tích các thay đổi tiềm tàng dưới thời ông Trump.

Theo một số chuyên gia, nền kinh tế hiện nay khác nhiều so với lúc ông Trump nhậm chức tháng 1.2017. Tỉ lệ thất nghiệp giờ ít hơn. Giảm thuế doanh nghiệp có thể tạo ra nhiều nhu cầu tiêu dùng hơn, thúc đẩy lạm phát, đồng USD mạnh và viễn cảnh FED giảm lãi suất ít đi.

Năm 2018, khi thuế tăng với hàng nhập từ Trung Quốc như thép, nhôm và máy giặt, FED đã không tăng lãi suất. Tuần trước ông Powell thừa nhận, nền kinh tế giờ đã khác, lạm phát đã trở thành mối đe dọa cao.

(Biên dịch: NVP)