Bộ Tài chính Mỹ muốn giảm lãi suất không thông qua Fed

Theo ông Bessent, chính quyền Trump muốn hạ lãi suất dài hạn, vốn chịu ảnh hưởng bởi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Quyết định của Fed tác động trực tiếp hơn đến lãi suất ngắn hạn, vốn kiểm soát chi phí vay của người dân.

Tổng thống Trump từng cho biết sẽ yêu cầu giảm lãi suất ngay lập tức. Ông khẳng định bản thân hiểu chính sách tiền tệ nhiều hơn Chủ tịch Jerome Powell của Fed. Ông còn ủng hộ việc sa thải người đứng đầu Fed, mặc dù đã sử dụng ngôn từ mềm mỏng hơn trong thời gian gần đây.

Bộ trưởng Bessent đảm bảo, họ không gây sức ép lên Fed, chỉ tạo ra cách tiếp cận của riêng mình.

Trong cuộc phỏng vấn ngày 5.2.2025, Bộ trưởng Bessent nói: “Chúng tôi không kêu gọi Fed giảm lãi suất. Chính quyền Trump tập trung vào hạ lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Nếu chúng ta bỏ bớt quy định về kinh tế, hoàn thành dự luật thuế doanh nghiệp, giảm sử dụng năng lượng, thì lãi suất sẽ tự lo cho chính nó và đồng USD cũng tự lo cho chính nó.”

Phát biểu trên giúp ông Powell nhẹ nhõm phần nào, vì đây là sự thừa nhận ngầm rằng chính quyền tôn trọng quyết định của Fed, trong việc đưa ra các quyết định về tiền tệ độc lập với ảnh hưởng chính trị.

Fed nắm giữ chìa khóa kiểm soát lãi suất mà người Mỹ phải trả để vay tiền, chủ yếu bằng cách mua và bán nợ chính phủ. Một số ý kiến cho rằng, kế hoạch của ông Bessent không thông qua Fed là điều bất thường.

Ông Ryan Detrick, chuyên gia tại Carson Group nói với CNN: “Bộ Tài chính và Nhà Trắng đóng vai trò tích cực trong việc tác động đến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, là điều khá bất thường. Trong lịch sử, họ đã hợp tác với Fed để làm điều đó. Chính quyền chỉ có thể tác động gián tiếp đến lợi suất, thông qua chính sách tài khóa và bãi bỏ quy định.”

Lãi suất người Mỹ trả cho các khoản thế chấp, tín dụng và một số loại vốn vay khác, phần lớn dựa trên lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Mặc dù chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng đến lãi suất này, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là lãi suất thả nổi, nghĩa là có thể tăng hoặc giảm vượt qua nhận định của Fed.

Ví dụ nếu xung đột địa chính trị gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng mua nhiều trái phiếu Hoa Kỳ hơn, bao gồm cả trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, vì được coi là tài sản an toàn, ổn định. Việc tìm kiếm sự an toàn đẩy lãi suất đi xuống, giúp người Mỹ vay tiền rẻ hơn.

Ông Bessent từng đề cập trong cuộc phỏng vấn với Fox Business rằng, khi Fed giảm lãi suất 0,5% vào tháng 9.2024, về lý thuyết, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng giảm. Tuy nhiên lại tăng cao hơn. Điều này vẫn đúng khi Fed giảm lãi suất thêm 2 lần nữa sau đó.

Từ khi ông Trump nhậm chức, lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm một chút. Ông Bessent coi đó là sự phản ánh quan điểm của các nhà giao dịch, rằng nắm giữ nợ của Chính phủ Hoa Kỳ sẽ ít rủi ro hơn nếu chi tiêu liên bang bị cắt giảm.

Tuần trước, thư ký báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt thông tin, chính quyền đang tiến hành kế hoạch chấm dứt tình trạng lãng phí tiền tài trợ liên bang, thông qua sáng kiến của Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE) do tỷ phú Elon Musk điều hành.

Chính quyền ông Trump từng cho biết, họ sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua nhiều chính sách khác nhau, như giảm quy mô cơ quan chính phủ và giảm chi tiêu. Tăng trưởng này không gây ra lạm phát, tác động tích cực đến ngân khố quốc gia.

Ông Jose Torres, nhà kinh tế tại Interactive Brokes chia sẻ với CNN: “Họ muốn tăng trưởng mạnh mẽ nhưng cũng muốn hạn chế kỳ vọng lạm phát, bằng cách siết chặt chi tiêu. Tuy nhiên lạm phát có khả năng cao hơn vì thuế quan làm tăng giá hàng hóa. Tập trung vào lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, thể hiện sự độc lập của chính sách tiền tệ với ảnh hưởng chính trị mà chúng ta đã có từ lâu. Đó là tiền lệ tốt cần được nhấn mạnh lại.”

(Biên dịch: NVP)